We no longer support this browser. Using a supported browser will provide a better experience.
请 更新浏览器.
2022年2月
2019冠状病毒病大流行导致前所未有的经济衰退，影响了家庭的财务状况. Based on recent 12bet官方 研究所 research, 我们的《12bet官方》利用去识别的行政银行数据来分析2019冠状病毒病大流行和持续复苏期间现金余额的变化.
本新闻稿审查了截至2021年12月底的家庭现金余额的路径, 让我们了解提前支付儿童税收抵免(CTC)六个月期间的流动资产趋势. 相对于之前的版本，我们已经显著地将样本扩展到大约7个.5 million families across the US (see box). 我们比较了收入分配中的现金余额趋势，以及收到和没有收到提前CTC付款的家庭之间的现金余额趋势.
大流行期间, 联邦政府通过一系列财政干预措施向家庭提供现金援助和救济, including three rounds of stimulus payments, exp和ed unemployment insurance, mortgage 和 student loan debt forbearance, 先进的CTC. The first round of stimulus, or economic impact payments (EIP), 4月15日开始, 2020, 和 delivered up to $1,200 per adult 和 $500 per qualifying child under the age of 17. 在每一轮中，每个孩子获得的刺激资金逐渐增加, reaching up to $600 per child with the second stimulus, 最多1美元,400 per child with the third.
Throughout this time, exp和ed unemployment insurance delivered payments to jobless workers, including gig workers 和 self-employed workers, 2020年3月至7月期间每周补助600美元，2020年10月和2021年1月至9月期间每周补助300美元. 截至2021年7月底，已有26个州结束了扩大的失业保险福利, with the remaining states ending benefits on September 5, 2021.1 此时此刻, roughly two-thirds of benefit recipients lost benefits entirely, while one-third lost just the weekly $300 supplement.
《12bet官方》在2021财政年度增加了CTC支付的金额，并扩大了家庭的资格.2 7月15日, 2021, the first monthly advanced CTC payments were delivered, 每名6岁以下儿童最高可获资助300元，每名6至17岁儿童最高可获资助250元. Monthly advanced CTC payments expired at the end of 2021. 当家庭提交2021财年的纳税申报表时，CTC的剩余部分将到达.
关于流动性在解释当前劳动力市场和支出趋势中的作用，仍存在悬而未决的问题. 例如, 一些人猜测，液体平衡的提升可能是人们不愿更快重返工作岗位的一个因素. 除了, 每月预付CTC的到期以及退税的潜在延迟可能会影响2022年初的现金余额趋势.
Box: Our exp和ed sample
Our updated Household Finances Pulse data asset covers 7.500万个家庭在2019年1月至2021年12月期间是活跃的支票账户用户，并且至少有12美元,在2019年，他们每年将总收入存入大通银行的支票账户, 2020年和2021年. 这个样本比我们最近的脉冲样本1大四倍多.600万个家庭, 哪一个使用了更严格的家庭收入和账户活动测量样本纳入资格. 我们扩大的样本显示出与之前样本非常相似的趋势，但总收入略低，余额水平略高.
我们根据家庭2019年的总收入将其分为收入四分位数, which captures all non-transfer checking account inflows. We classify families as CTC-targeted or not, 根据在付款的头三个月收到三笔预付货款, 7月, 8月, 2021年9月. 仅在其中一个月或两个月收到CTC付款的家庭被排除在我们的分析之外. 选择不提前付款的家庭属于非目标群体, 有受抚养子女且收入超过44万美元(联合申报者)和24万美元(个人申报者)政策门槛的家庭也是如此. 因此，非目标群体中的家庭不一定都没有孩子.
将我们对家庭支票账户余额的衡量与其他家庭财务指标进行比较, there are three important considerations to keep in mind. 首先，我们的余额增长数字是根据名义美元计算的，没有经过通胀调整. 考虑到经济中的高通货膨胀率，这一点尤其值得注意——通货膨胀率上升了6%.8 percent in November, the fastest pace in three decades.3
第二个, 下面的图表没有说明大流行之前流动余额的长期上升趋势. 12bet官方 研究所 research shows that during normal times, 在与本文使用的样本相当的均衡家庭样本中，支票账户余额每年增长约11%.4 在这个例子中, 2020年前两个月的现金余额同比增长了约7%. 因此, 由于这些趋势，2021年的现金余额可能会比2019年的水平增加14- 23%, 独立于流行病和相应的政府干预.
最后，不同家庭群体的资产配置存在显著的异质性. 例如， 2019 Survey of Consumer Finances 显示低收入家庭在支票账户中持有更大比例的金融财富. 相应的, 由于政府干预，他们在支票账户上维持了更大比例的余额增长, compared to higher-income families. 因此, other cash balance metrics may differ from ours in amount or trend, based on these or other differences in measurement.
找到一个: 截至2021年底，各收入阶层的支票账户余额中位数仍处于较高水平, but especially for low-income families.
在上一轮刺激计划之后，低收入家庭的余额增长迅速耗尽. 而2021年3月的余额比两年前高出约120%, 2021年底的余额比2019年的水平高出约65%, 或者不到1美元,300. 尽管自上次刺激计划以来，高收入家庭的支票账户余额也有所减少, trends 相对于2019年 stayed stable, remaining roughly 30-35 percent elevated through the end of 2021. 因此, even among higher income families, 现金余额仍然高于每年约7%至11%的大流行前长期趋势.
图1:到2021年底，支票账户余额中位数仍在增长, with lower-income families having a little under $1,300 in their checking accounts.
Figure 2: 2021年底, 低收入家庭的现金余额中位数仍比2019年高出65%.
发现二: 提前支付CTC可能帮助有孩子的家庭在2021年底前保持较高的现金余额.
Relative to other families, 那些接受CTC的人在每一轮刺激中都经历了更大的支票账户余额增长(与更大的刺激支票一致)。, 和 also spent down their increased balances faster. 图3显示，从2021年3月到2021年12月，ctc目标家庭的余额减少了约44%, 相比之下，未接受晚期CTC治疗的家庭中只有17%.
与刺激支出相比，CTC支付在金额和范围上都较小, therefore they do not result in large cash boosts in aggregate plots. 然而, starting in 7月 when advanced CTC payments commenced, 在以ctc为目标的家庭中，平衡收益的消耗速度减慢了(图4)。. 另一方面，在此期间，非受助家庭的余额收益稳步下降. 2021年底, 接受提前现金转移支付的家庭的现金余额大约增加了60%，而没有接受提前现金转移支付的家庭的现金余额只增加了50%.
图3:每一轮刺激计划中，ctc目标家庭的现金余额都有较大增长, compared to non-targeted families.
Figure 4: 2021年底, 接受提前现金转移支付的家庭的现金余额大约增加了60%，而没有接受提前现金转移支付的家庭的现金余额只增加了50%.
Federal Reserve Board. 2019. “Survey of Consumer Finances.“http://www.federalreserve.gov/econres/scfindex.htm
We thank our research team, specifically Edward Biggs 和 Carolyn Gorman, for their hard work 和 contribution to this research. 此外，我们感谢斯蒂芬·哈林顿、安娜贝尔·茹阿德和罗伯特·考德威尔的支持. We are indebted to our internal partners 和 colleagues, who support delivery of our agenda in a myriad of ways, 和 acknowledge their contributions to each 和 all releases.
我们也感谢我们从外部专家和合作伙伴那里收到的宝贵的建设性反馈. 我们对他们慷慨的时间、洞察力和支持深表感谢.
We would like to acknowledge Jamie Dimon, CEO of 12bet官方 & Co., 表彰他在建立研究所和推动正在进行的研究议程方面的远见卓识和领导能力. We remain deeply grateful to Peter Scher, 副主席, 德米特里Marantis, Head of Corporate Responsibility, 希瑟Higginbottom, 研究主管 & 政策, 以及公司其他员工的资源和支持，以开创一种新的方法，为全球经济分析和洞察力做出贡献.
本材料是12bet官方研究所的产品，仅供提供一般信息之用. Unless otherwise specifically stated, 此处表达的任何观点或意见仅为所列作者的观点或意见，可能与J .表达的观点和意见不同.P. 摩根证券有限责任公司(JPMS)研究部或12bet官方的其他部门或部门 & Co. 或者它的附属机构. This material is not a product of the 研究 Department of JPMS. 消息来源被认为是可靠的，但12bet官方 & Co. 或者它的附属机构 和/or subsidiaries (collectively J.P. 摩根) do not warrant its completeness or accuracy. 截至本材料发布之日，意见和估计构成我们的判断，并可随时更改，恕不另行通知. 不应就任何计算作出任何陈述或保证, 图, 表, diagrams or commentary in this material, which is provided for illustration/reference purposes only. 本报告所依赖的数据是基于过去的交易，可能不代表未来的结果. J.P. 如果本材料中的任何信息发生变化，摩根不承担更新该等信息的责任. 此处的意见不应被解释为对任何特定客户的个人推荐，也不应被视为对特定证券的建议或推荐, financial instruments, or strategies for a particular client. 本材料不构成招揽或要约在任何司法管辖区，这种招揽是非法的.
Greig, Fiona, 艾丽卡亡灵, 和 坦尼娅Sonthalia. 2022. “Household Pulse: The State of Cash Balances at Year End.” 12bet官方 研究所.
http://yamxubx.dektinary.com/institute/research/household-income-spending/household-pulse-cash-balances-at-year-end
